Taux d'intérêt

Le taux d'intérêt est un concept fondamental en finance et en économie. Il représente :

• Le coût de l'emprunt : Le prix qu'un emprunteur doit payer pour utiliser l'argent prêté par un créancier pendant une certaine période.
• La rémunération du prêteur (ou de l'épargnant) : Le rendement qu'un prêteur (ou un déposant) reçoit en contrepartie de la mise à disposition de son capital et du risque encouru.

Il est généralement exprimé sous forme d'un pourcentage annuel du montant prêté ou déposé (le principal).

Différents types de taux d'intérêt

Il existe une multitude de taux d'intérêt sur les marchés, qui varient en fonction de l'émetteur, de la durée, du risque, et de l'usage :

• Taux directeur (Policy Rate) : Taux fixé par la banque centrale (la BNS - Banque Nationale Suisse en Suisse) pour piloter sa politique monétaire. C'est le taux le plus influent, car il affecte le coût de refinancement des banques commerciales. Le taux directeur de la BNS est le principal instrument pour maintenir la stabilité des prix.
• Taux du marché monétaire : Taux pour les prêts à très court terme entre institutions financières. En Suisse, le SARON (Swiss Average Rate Overnight) est le taux de référence clé pour ce marché.
• Taux d'épargne : Taux offert par les banques sur les comptes d'épargne et de dépôt.
• Taux de crédit : Taux appliqué aux prêts à la consommation, aux crédits d'entreprise.
• Taux hypothécaire : Taux spécifique aux prêts immobiliers (fixe, variable, SARON).
• Taux obligataire (Rendement des obligations) : Rendement offert par les obligations émises par les États (Confédération suisse), les entreprises ou d'autres entités. Varie selon la durée (maturité) et la qualité de crédit de l'émetteur.
• Taux nominal vs Taux réel : Le taux d'intérêt nominal est le taux affiché. Le taux d'intérêt réel est le taux nominal corrigé de l'inflation (Taux réel ≈ Taux nominal - Taux d'inflation). C'est le taux réel qui reflète l'augmentation réelle du pouvoir d'achat pour le prêteur.

Facteurs déterminant les taux d'intérêt

Le niveau des taux d'intérêt est influencé par un ensemble complexe de facteurs :

• Politique monétaire de la BNS : Le facteur le plus direct via le taux directeur.
• Offre et demande de capitaux : L'interaction entre les emprunteurs (demande) et les épargnants/prêteurs (offre).
• Anticipations d'inflation : Les prêteurs exigent une compensation pour la perte de pouvoir d'achat attendue due à l'inflation. Des anticipations d'inflation élevée poussent les taux à la hausse.
• Risque de crédit : Le risque que l'emprunteur ne rembourse pas sa dette. Plus le risque est élevé, plus le taux d'intérêt demandé est élevé (prime de risque).
• Durée (Maturité) : Les taux pour les prêts à long terme sont souvent différents de ceux à court terme (courbe des taux).
• Conditions économiques générales : Croissance économique, chômage, confiance des acteurs économiques.
• Taux d'intérêt internationaux : Les taux en Suisse sont influencés par les taux dans d'autres grandes économies (zone euro, États-Unis).

Impact économique et financier

Les taux d'intérêt ont une influence profonde et étendue :

• Coût du crédit : Affecte la décision d'emprunter pour les ménages (hypothèques, consommation) et les entreprises (investissements).
• Incitation à l'épargne : Des taux élevés rendent l'épargne plus attractive, des taux bas la découragent.
• Investissement des entreprises : Des taux bas réduisent le coût de financement et peuvent stimuler l'investissement.
• Valorisation des actifs : Les taux d'intérêt influencent la valeur des actions, des obligations et de l'immobilier. Des taux bas tendent à soutenir les prix des actifs.
• Taux de change : Des taux d'intérêt relativement plus élevés en Suisse peuvent attirer des capitaux étrangers et renforcer le franc suisse.
• Inflation : La BNS utilise les taux d'intérêt pour contrôler l'inflation.

Le "Prix de l'Argent"

Le taux d'intérêt peut être considéré comme le "prix de l'argent" ou le "prix du temps". Il reflète le coût d'opportunité d'utiliser des fonds aujourd'hui plutôt que demain. En Suisse, la politique de taux d'intérêt de la BNS est l'outil central pour assurer la stabilité des prix et influencer l'activité économique. Comprendre les taux d'intérêt est donc essentiel pour toute décision financière, qu'il s'agisse d'épargne, d'emprunt ou d'investissement.