Taux de change

Le taux de change est le prix d'une devise exprimé dans une autre devise. Il représente le rapport de valeur entre deux monnaies et indique combien d'unités d'une devise sont nécessaires pour acheter une unité d'une autre devise.

Pour la Suisse, les taux de change les plus pertinents sont ceux qui lient le franc suisse (CHF) aux monnaies de ses principaux partenaires commerciaux et financiers, notamment l'euro (EUR), le dollar américain (USD), la livre sterling (GBP), etc. Par exemple, un taux de change EUR/CHF de 1.05 signifie qu'il faut 1.05 franc suisse pour acheter 1 euro. Inversement, un taux USD/CHF de 0.90 signifie qu'il faut 0.90 franc suisse pour acheter 1 dollar américain.

Comment sont déterminés les taux de change ?

Dans la plupart des grandes économies, y compris la Suisse, les taux de change sont déterminés par les forces du marché des changes (Forex), selon l'offre et la demande pour chaque devise. Plusieurs facteurs influencent ces fluctuations :

• Politiques monétaires : Les décisions des banques centrales (comme la Banque Nationale Suisse - BNS, la Banque Centrale Européenne - BCE, la Réserve Fédérale américaine - Fed) sur les taux d'intérêt directeurs influencent fortement l'attractivité d'une devise pour les investisseurs. Des taux plus élevés tendent à attirer les capitaux et à renforcer la devise.
• Indicateurs économiques : La croissance économique, le taux d'inflation, le niveau de la dette publique, la balance commerciale (différence entre exportations et importations) affectent la confiance dans une économie et sa monnaie.
• Stabilité politique et économique : Les pays perçus comme stables et sûrs (comme souvent la Suisse) attirent les capitaux en période d'incertitude, ce qui tend à renforcer leur devise (le CHF comme "valeur refuge").
• Spéculation : Les anticipations et les opérations des acteurs du marché Forex peuvent amplifier les mouvements de taux de change.

Le système dominant est celui des taux de change flottants, où les prix fluctuent librement. Toutefois, les banques centrales peuvent intervenir sur le marché pour influencer la valeur de leur monnaie si elles l'estiment nécessaire (comme la BNS l'a fait par le passé pour freiner l'appréciation excessive du franc, notamment via le taux plancher EUR/CHF).

Importance pour l'économie suisse

Le taux de change du franc suisse a un impact majeur sur l'économie helvétique, très ouverte et dépendante du commerce international :

• Exportations : Un franc suisse fort (apprécié) rend les produits et services suisses plus chers pour les acheteurs étrangers, ce qui peut pénaliser les industries exportatrices (machines, horlogerie, pharmacie, etc.). Un franc faible favorise les exportations.
• Importations : Un franc fort rend les biens et services importés moins chers pour les consommateurs et les entreprises suisses. Un franc faible augmente le coût des importations.
• Tourisme : Un franc fort rend la Suisse une destination plus coûteuse pour les touristes étrangers, tandis qu'un franc faible la rend plus attractive. Inversement, il influence le coût des voyages à l'étranger pour les résidents suisses.
• Investissements : Les variations de change affectent la valeur en francs suisses des investissements détenus à l'étranger et la valeur des actifs suisses détenus par des étrangers.
• Inflation : Le taux de change influence le prix des biens importés et donc le niveau général des prix en Suisse (inflation importée).

Lecture des taux de change

Il existe deux manières principales de coter un taux de change :

• Cotation directe (au certain) : Combien d'unités de devise nationale faut-il pour acheter une unité de devise étrangère (ex: USD/CHF 0.90). C'est la convention la plus courante en Suisse pour la plupart des devises.
• Cotation indirecte (à l'incertain) : Combien d'unités de devise étrangère obtient-on pour une unité de devise nationale (ex: CHF/USD 1.11). C'est la convention utilisée pour l'euro (EUR/CHF).

Le marché des changes opère avec un cours acheteur (bid) et un cours vendeur (ask). La différence entre les deux est le spread, qui représente la marge de l'intermédiaire financier.

Impact crucial sur l'économie suisse

Le taux de change est un indicateur économique fondamental pour la Suisse. Ses fluctuations, influencées par une multitude de facteurs nationaux et internationaux, ont des répercussions directes sur la compétitivité des entreprises, le pouvoir d'achat des ménages, l'attractivité touristique et la valeur des investissements. La gestion et l'anticipation de ces fluctuations sont un enjeu constant pour la BNS, les entreprises et les investisseurs.