TER (Total Expense Ratio)

Le TER, acronyme de Total Expense Ratio (Ratio des frais totaux sur encours), est un indicateur standardisé qui mesure l'ensemble des frais annuels d'exploitation d'un fonds d'investissement (comme un fonds de placement traditionnel ou un ETF - Exchange Traded Fund) par rapport à la valeur totale de ses actifs sous gestion.

Il est exprimé en pourcentage annuel et permet aux investisseurs de comparer facilement les coûts récurrents associés à différents fonds. Un TER plus bas signifie que moins de frais annuels grèvent la performance du fonds.

Calcul du TER

Le TER est calculé comme suit :

TER = (Total des frais d'exploitation annuels du fonds / Actif net moyen total du fonds) × 100

Il est généralement calculé rétrospectivement sur la base des frais de l'exercice écoulé et figure obligatoirement dans les documents d'information clés pour l'investisseur (DICI ou KID) et les prospectus des fonds commercialisés en Suisse et en Europe.

Que comprend le TER ?

Le TER englobe la plupart des frais récurrents nécessaires au fonctionnement du fonds :

• Frais de gestion : Rémunération de la société de gestion pour la gestion du portefeuille. C'est souvent la composante la plus importante.
• Frais d'administration : Coûts liés à l'administration générale du fonds (comptabilité, services juridiques, reporting).
• Frais de dépositaire/conservation : Rémunération de la banque dépositaire qui conserve les actifs du fonds.
• Frais d'audit et de surveillance : Coûts liés aux audits annuels et à la surveillance réglementaire.
• Frais de distribution (parfois) : Certains frais liés à la commercialisation peuvent être inclus, mais pas toujours les commissions de suivi (rétrocessions) versées aux distributeurs.
• Autres frais opérationnels : Frais d'enregistrement, de publication, etc.

Ce que le TER n'inclut généralement PAS

Il est crucial de noter que le TER ne couvre pas tous les coûts potentiels liés à un investissement dans un fonds :

• Frais de transaction internes au fonds : Les coûts liés à l'achat et à la vente de titres au sein du portefeuille du fonds (frais de courtage, taxes de bourse comme le droit de timbre suisse) ne sont généralement pas inclus dans le TER. Ces coûts peuvent être significatifs, surtout pour les fonds gérés activement avec une rotation élevée du portefeuille.
• Frais d'entrée (ou commission d'émission) : Frais uniques payés par l'investisseur au moment de l'achat des parts du fonds.
• Frais de sortie (ou commission de rachat) : Frais uniques payés par l'investisseur au moment de la vente des parts.
• Commissions de performance (Performance Fees) : Frais supplémentaires prélevés par certains fonds (surtout en gestion alternative ou pour certains fonds actifs) si le fonds dépasse un certain objectif de performance.
• Coûts de spread (écart cours acheteur/vendeur) lors de l'achat/vente d'ETF en bourse.

Importance du TER pour les investisseurs suisses

Le TER est un outil essentiel pour les investisseurs en Suisse :

• Comparaison des coûts : Il permet de comparer objectivement le coût annuel de différents fonds similaires (par exemple, deux ETF répliquant le SMI).
• Impact sur la performance : Les frais réduisent directement la performance nette obtenue par l'investisseur. Sur le long terme, même une faible différence de TER peut avoir un impact considérable sur le capital final accumulé, en raison de l'effet des intérêts composés.
• Transparence : Il offre une mesure standardisée des principaux frais récurrents.

Les ETF, connus pour leur gestion passive, affichent généralement des TER beaucoup plus bas que les fonds de placement gérés activement, ce qui explique en partie leur popularité croissante auprès des investisseurs suisses, y compris dans le cadre de la prévoyance (Pilier 3a, libre passage).

Un indicateur clé mais incomplet

Le TER est un indicateur fondamental pour évaluer et comparer les coûts annuels des fonds d'investissement. Un TER bas est souvent préférable, car il laisse une plus grande part de la performance brute au bénéfice de l'investisseur. Cependant, il faut garder à l'esprit qu'il ne représente pas la totalité des coûts et doit être analysé en conjonction avec d'autres facteurs (stratégie du fonds, performance historique, adéquation au profil de l'investisseur) avant de prendre une décision d'investissement.