Les frais de gestion : le coût de l'expertise financière

Lorsque vous confiez votre argent à des professionnels pour qu'ils le gèrent ou lorsque vous investissez via des produits financiers structurés comme les fonds de placement, des frais de gestion (ou management fees en anglais) sont généralement prélevés. Ces frais rémunèrent les services fournis par les gestionnaires d'actifs, les banques ou les autres institutions financières. Comprendre leur nature et leur impact est crucial pour évaluer la performance nette de vos investissements.

Que sont les frais de gestion ?

Les frais de gestion représentent la rémunération perçue par une société de gestion d'actifs, une banque ou un conseiller financier pour la gestion active ou passive d'un portefeuille d'investissement. Ces frais couvrent diverses prestations :

• L'expertise des gestionnaires de portefeuille : Recherche et analyse des marchés, sélection des titres, prise de décisions d'investissement.
• Les coûts administratifs : Suivi du portefeuille, reporting aux clients, comptabilité du fonds ou du mandat.
• Les frais opérationnels : Frais de transaction internes (courtage), frais de conservation des titres (custody).
• Les coûts de distribution et de marketing (pour les fonds de placement).
• La marge bénéficiaire de la société de gestion.

Où trouve-t-on des frais de gestion ?

Les frais de gestion sont particulièrement présents dans les contextes suivants :

• Fonds d'investissement (Placements collectifs) : C'est l'exemple le plus courant. Chaque fonds prélève des frais de gestion annuels, généralement exprimés en pourcentage de l'actif net total du fonds. Ces frais sont inclus dans le TER (Total Expense Ratio) ou Ratio de Frais sur Encours.
• Mandats de gestion de fortune (Gestion discrétionnaire) : Les clients qui délèguent la gestion de leur portefeuille à une banque privée ou à un gérant indépendant paient des frais de gestion, souvent calculés en pourcentage des actifs sous gestion (AUM - Assets Under Management).
• Certains produits structurés ou assurances-vie liées à des fonds.

Comment les frais de gestion sont-ils calculés et prélevés ?

• Base de calcul : Ils sont le plus souvent calculés en pourcentage annuel de la valeur totale des actifs gérés (AUM du fonds ou valeur du portefeuille sous mandat).
• Prélèvement : Ces frais ne sont généralement pas facturés directement à l'investisseur. Ils sont prélevés directement sur les actifs du fonds ou du portefeuille, réduisant ainsi sa valeur nette d'inventaire (VNI) ou sa performance globale. C'est pourquoi on parle souvent de coûts "cachés", bien qu'ils soient mentionnés dans les documents légaux (prospectus, contrat de mandat).

Exemple : Un fonds d'investissement avec un actif net de CHF 100 millions et des frais de gestion annuels de 1.5% prélèvera CHF 1.5 million par an sur ses actifs pour couvrir ses frais. Ces 1.5% sont déjà déduits de la performance publiée du fonds.

L'impact significatif des frais sur le rendement à long terme

Même des frais de gestion qui semblent faibles (par exemple, 1% ou 2% par an) ont un impact considérable sur la performance finale d'un investissement sur le long terme, en raison de l'effet des intérêts composés.

Des frais élevés "rongent" une part significative du rendement potentiel. C'est pourquoi la comparaison des frais est un élément essentiel dans le choix d'un produit d'investissement ou d'un gestionnaire.

Exemple simplifié : Un investissement initial de CHF 10'000 rapportant 6% brut par an pendant 30 ans :

• Sans frais : deviendrait environ CHF 57'435.
• Avec 1% de frais annuels (rendement net 5%) : deviendrait environ CHF 43'219.
• Avec 2% de frais annuels (rendement net 4%) : deviendrait environ CHF 32'434.

La différence est considérable !

Frais de gestion : Actif vs Passif

• Gestion Active (fonds actifs, mandats) : Les frais de gestion sont généralement plus élevés car ils rémunèrent une recherche et une prise de décision actives visant à surperformer le marché.
• Gestion Passive (fonds indiciels, ETF) : Les frais de gestion sont très bas car l'objectif est simplement de répliquer un indice, ce qui demande moins d'intervention humaine et de recherche. Le TER des ETF est souvent inférieur à 0.50%, voire beaucoup moins pour les grands indices.

Comment connaître les frais de gestion ?

• Pour les fonds de placement / ETF : Consulter le prospectus ou le Document d'Informations Clés pour l'Investisseur (DICI / KIID). Le TER (Total Expense Ratio) est l'indicateur standardisé qui regroupe la plupart des frais récurrents. Attention, le TER n'inclut pas toujours tous les coûts (frais de transaction internes, par exemple).
• Pour les mandats de gestion : Les frais sont détaillés dans le contrat de mandat signé avec la banque ou le gérant.

L'importance de la transparence et de la comparaison

Les frais de gestion sont un coût direct pour l'investisseur et un facteur déterminant de la performance nette à long terme. Il est crucial de bien comprendre la structure des frais, de comparer les offres (notamment en regardant le TER pour les fonds) et de s'assurer que les frais payés sont justifiés par la qualité du service ou le potentiel de rendement offert. La tendance générale, favorisée par la popularité des ETF, est à une plus grande transparence et à une baisse des frais de gestion.