La capitalisation boursière : mesurer la valeur de marché d'une entreprise
La capitalisation boursière, souvent appelée "market cap" en anglais, est l'un des indicateurs les plus fondamentaux utilisés pour évaluer la taille et la valeur de marché d'une entreprise dont les actions sont cotées en bourse. C'est une métrique simple à calculer mais riche en informations pour les investisseurs et les analystes.
La capitalisation boursière représente la valeur totale de marché de l'ensemble des actions ordinaires en circulation d'une société cotée. Elle est obtenue en multipliant le nombre total d'actions ordinaires de l'entreprise par le prix courant d'une action sur le marché boursier.
En d'autres termes, elle reflète le prix qu'il faudrait théoriquement payer pour acheter la totalité des actions de l'entreprise au prix du marché à un instant T.
La formule est simple :
Capitalisation Boursière = Prix Actuel de l'Action × Nombre Total d'Actions Ordinaires en Circulation
- Prix Actuel de l'Action : C'est le dernier prix auquel l'action s'est échangée en bourse. Ce prix fluctue constamment pendant les heures d'ouverture du marché.
- Nombre Total d'Actions Ordinaires en Circulation : C'est le nombre total d'actions détenues par l'ensemble des actionnaires (investisseurs publics, institutionnels, initiés...). Ce chiffre est généralement disponible dans les rapports financiers de l'entreprise. Il exclut les actions détenues par l'entreprise elle-même (actions propres ou "treasury stock").
Exemple :
Si l'entreprise "SwissTech SA" a 10 millions d'actions ordinaires en circulation et que le prix actuel de son action à la SIX Swiss Exchange est de CHF 50, sa capitalisation boursière est de :
CHF 50/action × 10'000'000 actions = CHF 500'000'000 (500 millions de francs suisses).
La capitalisation boursière évolue donc constamment avec le cours de l'action.
Cette métrique est largement utilisée pour plusieurs raisons :
- Évaluation de la taille : C'est le critère principal pour classer les entreprises par taille sur les marchés financiers. On distingue généralement :
- Large Cap (Grande capitalisation) : Entreprises de très grande taille, souvent leaders dans leur secteur (ex: les composants du SMI suisse). Généralement considérées comme plus stables.
- Mid Cap (Moyenne capitalisation) : Entreprises de taille intermédiaire, souvent avec un potentiel de croissance plus élevé mais aussi plus de risques que les Large Caps.
- Small Cap (Petite capitalisation) : Entreprises plus petites, potentiellement avec une forte croissance mais aussi une volatilité et un risque plus importants.
- Indicateur du sentiment de marché : Elle reflète la valeur que le marché (l'ensemble des investisseurs) attribue à une entreprise à un moment donné.
- Composition des indices boursiers : De nombreux indices boursiers (comme le SMI en Suisse ou le S&P 500 aux États-Unis) sont pondérés par la capitalisation boursière. Les entreprises avec une plus grande capitalisation ont un poids plus important dans l'indice.
- Comparaison : Permet de comparer la taille relative de différentes entreprises, même si elles opèrent dans des secteurs différents.
- Gestion de portefeuille : Les gestionnaires de fonds utilisent souvent la capitalisation boursière pour définir leur style d'investissement (fonds Large Cap, Mid Cap, Small Cap) et pour diversifier leurs portefeuilles.
- Analyse de risque : La taille (souvent corrélée à la capitalisation boursière) est un facteur pris en compte dans l'évaluation du risque d'un investissement. Les petites capitalisations sont généralement perçues comme plus risquées.
Il est important de ne pas confondre la capitalisation boursière avec la valeur comptable (actifs moins passifs inscrits au bilan) ou la valeur d'entreprise (Enterprise Value - EV).
- La valeur comptable reflète la valeur historique des actifs.
- La valeur d'entreprise (EV) cherche à représenter la valeur totale de l'entreprise pour tous ses apporteurs de fonds (actionnaires et créanciers). Elle se calcule souvent comme :
Capitalisation Boursière + Dette Totale - Trésorerie et Équivalents. L'EV est souvent utilisée dans les ratios de valorisation (ex: EV/EBITDA) et pour les comparaisons d'entreprises avec des structures de capital différentes.
La capitalisation boursière représente uniquement la valeur de marché des capitaux propres (actions).
La bourse suisse, SIX Swiss Exchange, cote des entreprises de toutes tailles. Les entreprises avec les plus grandes capitalisations boursières forment l'indice phare, le SMI (Swiss Market Index). D'autres indices comme le SMIM (Mid Cap) ou le SPI (Swiss Performance Index) couvrent un éventail plus large d'entreprises classées notamment par leur capitalisation boursière. Des géants mondiaux de la pharmacie, de l'alimentation et de la finance dominent souvent le haut du classement des capitalisations boursières en Suisse.
- Ne reflète pas l'endettement : Deux entreprises avec la même capitalisation boursière peuvent avoir des niveaux d'endettement très différents, ce qui influence leur risque et leur valeur d'entreprise globale.
- Sensibilité aux fluctuations du marché : Peut varier fortement en fonction du sentiment général du marché, pas seulement des fondamentaux de l'entreprise.
- Ne dit rien sur la rentabilité ou la santé financière : Une entreprise peut avoir une capitalisation boursière élevée sans être forcément très rentable (cas de certaines entreprises technologiques en forte croissance mais déficitaires).
La capitalisation boursière est une mesure simple mais puissante pour estimer la valeur qu'attribue le marché aux actions d'une entreprise cotée et pour évaluer sa taille relative. C'est un point de départ essentiel pour les investisseurs afin de catégoriser les entreprises, de construire des portefeuilles diversifiés et de comparer les opportunités d'investissement. Toutefois, elle doit être utilisée en conjonction avec d'autres indicateurs financiers et une analyse qualitative pour obtenir une image complète de la valeur et du potentiel d'une entreprise.
Avertissement
Ces informations sont fournies à titre indicatif uniquement et ne représentent en aucun cas un conseil ou une proposition d'investissement.